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【中國環(huán)保在線 市場行情】受政策面、基本面、估值面及催化劑層面等多方面因素的驅(qū)動，當(dāng)前我國環(huán)保板塊的投資機遇已經(jīng)日益凸顯。我們分析認(rèn)為，繼季度的初步調(diào)整，環(huán)保板塊第二季度的表現(xiàn)有望超預(yù)期。
5月2日，雖然環(huán)保板塊估值整體有所下跌，中證環(huán)保指數(shù)下跌0.11%，上證環(huán)保指數(shù)下跌0.56%，但在大盤下跌0.03%的情況下，表現(xiàn)還算差強人意。除了醫(yī)藥、白酒、家用電器等大消費板塊集體走強，環(huán)保在盤中的異動拉升，不少環(huán)保企業(yè)直線漲停，成為一大風(fēng)景。
另一方面，中國環(huán)保在線獲悉，截至2018年4月，公募基金季度報已經(jīng)悉數(shù)披露。公開數(shù)據(jù)顯示，公募基金的凈資產(chǎn)總值為12.16萬億元，其中股票持股總市值1.88萬億元；環(huán)保板塊基金持倉市值為138.8億元，僅占基金持股總市值1.88萬億元的0.74%。
基金持倉市值占比處理歷史低點，且除了先河環(huán)保、碧水源等少數(shù)之外，多個環(huán)保遭到機構(gòu)大幅減持。東江環(huán)保、東方園林、中金環(huán)境、三聚環(huán)保、聚光科技等環(huán)保被基金減持比例超過50%。
據(jù)中國環(huán)保在線研究團(tuán)隊分析，環(huán)保板塊季度的表現(xiàn)主要基于國家對PPP項目的清查。受此影響，銀行放貸速度降低，項目進(jìn)度同時放緩，無論是環(huán)保企業(yè)的業(yè)績還是市場的情緒都受到一定程度的波及。國內(nèi)外不安定因素及市場整體風(fēng)格的變化，對于環(huán)保板塊也起到了一定的負(fù)面影響。
不過縱深分析不看發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前環(huán)保板塊從政策面、估值面、基本面和催化劑層面等都呈現(xiàn)一定程度的改善趨勢，我們預(yù)計從第二季度開始，環(huán)保板塊將迎來新一波的投資機會。
首先，在政策面。作為三大攻堅戰(zhàn)之一，污染防治得到國家政策自上而下的推動，再加上環(huán)保稅、中央環(huán)保督察、地方環(huán)保督查、排污許可制度的縱深推進(jìn)，環(huán)境污染治理的市場勢必釋放，環(huán)保行業(yè)長期市場空間得到充分保障。
其次，在估值面。從近3~5年的走勢來看，環(huán)保板塊估值已經(jīng)處于低點，尤其是2017年及2018年初社會資本、銀行及地方政府的金融監(jiān)管的強化。而與此同時，固廢、水處理、環(huán)境監(jiān)測等細(xì)分領(lǐng)域的業(yè)績增速維持在25%以上的水平。
再次，在基本面。在國家高層政策的驅(qū)動下，地方政府對環(huán)保的投資加速；國企降杠桿、央企參與PPP項目被限制，有利于環(huán)保民企的業(yè)績提升；財政部PPP清庫完成，新增項目中環(huán)保類項目有望提升，帶動訂單落地。
后，催化劑層面?！逗颖毙郯残聟^(qū)規(guī)劃綱要》正式發(fā)布；海南自貿(mào)區(qū)開建；環(huán)保大會或?qū)⒂?月份召開；第二次全國污染源普查工作已全面啟動并深入推進(jìn)等基本面的利好，都將大幅度提振環(huán)保板塊的資本投資情緒。
總體來看，隨著污染防治攻堅戰(zhàn)的持續(xù)推進(jìn)，環(huán)保板塊利好發(fā)酵，環(huán)保板塊近一段時期均將出現(xiàn)異動表現(xiàn)，短期投資機會凸顯。建議關(guān)注：東江環(huán)保、國禎環(huán)保、碧水源、博世科、瀚藍(lán)環(huán)境等。
