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黎明
從長遠來看，污染防治攻堅戰(zhàn)仍將在2020年持續(xù)加碼前行。
從中國環(huán)境保護協(xié)會給出的數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)階段環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展基本穩(wěn)定，但略有下行，存在資產(chǎn)負債率仍在上升、盈利水平下滑等問題。在行業(yè)整體利潤同比下滑的背景下，2019年前三季度業(yè)86家上市公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入2075.1億元，同比增長8.0%，40家公司保持了利潤的增長。
進入2020年，財政支持力度將繼續(xù)加大，環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和開放將大力推進?！吨袊h(huán)保產(chǎn)業(yè)分析報告(2019)》預(yù)測，2020年環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模在1.8萬億元-2.4萬億元之間，對應(yīng)年增長率區(qū)間為6.1%-22.5%。未來五年(2019-2023)年均復(fù)合增長率約為11.07%，并預(yù)測在2023年中國環(huán)保行業(yè)總產(chǎn)值將接近14萬億元。
作為“十三五”考核大年，2020年環(huán)保項目將持續(xù)落地，政策催化有望各板塊需求景氣。尤其是石化、鋼鐵、有色、化工、煤炭、水泥等高污染、高能耗行業(yè)污染治理需求正在進一步釋放。按照年均增長率14.3%計，2020年我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入總額有望超過2.1萬億元，比上年預(yù)測數(shù)增加0.1萬億元。
以長江大保護為重點的流域區(qū)域綜合治理、雄安新區(qū)建設(shè)、京津冀、長三角、大灣區(qū)一體化發(fā)展等一系列主題的綜合治理，將在未來一段時間內(nèi)加速環(huán)境綜合治理的快速發(fā)展。然而機遇不等于能力，站在風口上保持專注和定力是更難的。經(jīng)過了2018年和2019年的行業(yè)陣痛期，到2020年無疑是一個全新的局面，即從政策播種時代進入到政策深耕時代。未來，環(huán)保產(chǎn)業(yè)將進入提質(zhì)增效的時代，從整體產(chǎn)業(yè)鏈到細分領(lǐng)域，從發(fā)展黃金期趨于高質(zhì)量增長。
當前，“生態(tài)環(huán)境板塊基本面正在逐步改善，進入穩(wěn)健增長期。”在資金退燒、融資成本高、企業(yè)利潤下行的當下，資本運營已成為決定企業(yè)生存發(fā)展的一項重要技能。環(huán)保中多數(shù)細分領(lǐng)域?qū)儆谫Y本消耗型，前期需投入大量資金，未來如果整個市場融資環(huán)境繼續(xù)收緊，環(huán)保上市公司項目建設(shè)進度將受影響，進而影響企業(yè)收入確認。
以小微企業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)格局短時間依然無法改變。長久以來，環(huán)保行業(yè)一直是民營企業(yè)的地盤，業(yè)內(nèi)約九成的企業(yè)都是民企。但隨著國企新力量的進入，環(huán)保產(chǎn)業(yè)將進一步做大做強。國企進入以后，邊界不太清楚的項目也有主體愿意參加，市場規(guī)模呈幾倍甚至十幾倍地擴大，給大家?guī)砹藱C會。一個明顯的特征在于，國改、混改后的企業(yè)融資改善幅度更明顯。
有專家形容，目前是“大鱷”跨界者在加速布局環(huán)境產(chǎn)業(yè)。2018年以來，一些大型的“明星”環(huán)保企業(yè)紛紛因資金鏈緊張“賣身”國資，成為混合所有制企業(yè)。根據(jù)華西證券的統(tǒng)計，2018年迄今實際轉(zhuǎn)讓或者簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的民營環(huán)保公司共計15家，其中有12家實控人授權(quán)方為央企國企，占比高達80%。幾乎涵蓋了環(huán)保產(chǎn)業(yè)的所有細分領(lǐng)域。
混合所有制將會成為環(huán)保行業(yè)的一個很重要的標志，把各自疊加優(yōu)勢發(fā)揮出來，既有民營企業(yè)適應(yīng)市場的優(yōu)勢，也有央企的資源優(yōu)勢。從目前合作情況看，國企主要負責PPP項目的投融資工作，民企則依托自身技術(shù)優(yōu)勢提供設(shè)備及承擔EPC工程或后期運營服務(wù)部分，實現(xiàn)了較好的優(yōu)勢互補。國企與民企可以共生共融，參與環(huán)境治理與行業(yè)整合中，國企和民企“專業(yè)的人做專業(yè)的事”。
而從商業(yè)模式來看，預(yù)計2020年雙方將進入深化合作期。國企在項目資源和資金上具有優(yōu)勢，未來將主要由其作為政府和社會資本合作和大型項目的投資主體，而民營企業(yè)則更適合輕資產(chǎn)模式、專注細分市場技術(shù)。換言之，輕重資產(chǎn)分離或?qū)⒊蔀楸厝悔厔荩衿蠡貧w技術(shù)性高效解決環(huán)保問題，趨向走輕資產(chǎn)化發(fā)展路徑。
